2025前三季度数据资产化进程加速：入表破18亿，ABS双模式打开价值空间

  2025年前三季度，我国数据资产化进程迎来关键转折——从早期的合规驱动阶段，全面迈向以价值释放为核心的规模化实践阶段。这一变化不仅体现在企业财务报表的数据资产“入表”突破上，更通过金融创新、政策完善与技术保障的协同，让数据这一新型生产要素逐渐融入实体经济与长期资金市场的循环，为产业升级与普惠金融注入新动能。

  从数据资产入表的实际进展来看，A股上市公司成为重要实践主体。截至2025年9月底，已有A股上市公司披露的数据资产入表规模超过18亿元，这一些数据均来自企业公开财报，具备较高可信度。其中，三大基础电信运营商贡献了核心增量，合计入表金额达13.66亿元，较2024年半年报首次披露时的2.6亿元增长426%，增速显著。从资产结构看，以国内某主流运营商为例，其6.16亿元数据资源中，91%被确认为“研发支出资本化形成的非货币性资产”，主要源于加工大数据产品、AI大模型有关数据的投入。这一特点表明，当前数据资产入表更多聚焦企业内部使用的资产，解决了“资产确认”的合规问题，为后续价值挖掘奠定基础，也反映出高标准化数据、清晰成本归集路径是现阶段入表成功的关键条件。

  在政策层面，中央与地方的协同发力，为数据资产化搭建了从顶层设计到操作细则的保障体系。中央层面，2025年4月发布的《银行业保险业科技金融高水平质量的发展实施方案》明白准确地提出未来五年“强化数字赋能”，将数据资产的创新应用纳入国家金融战略，为数据资产证券化、数据信贷等金融理财产品提供了政策支持。同时，财政部推动的《数据资产全过程管理试点方案》，带领企业将数据管理延伸至资产运营全生命周期，覆盖数据采集、加工、确权、应用等环节，助力企业构建可持续的数据资产价值体系。

  地方层面则着力填补政策与实操间的空白，例如广西信息中心编制的三项数据资产团体标准，聚焦数据治理、资源登记与质量评价，为地方企业组织入表工作提供了清晰可落地的指引，加速了区域数据要素市场化进程。此外，国家数据局推动的“可信数据空间”创新发展试点，以上海、重庆、雄安等地区为核心，借助隐私计算等技术实现“数据可用不可见”，既保障了数据流通中的安全合规，也为数据资产在金融场景的应用提供了底层技术支撑，解决了数据“流通难”与“安全难”并存的痛点。

  数据资产的价值评估，也在这一阶段呈现出从“单纯估值”向“风险与透明度优先”的转变。随着数据资产入表加速，评估领域对合规性与透明度的要求明显提升。相关评估指引明确，由于数据资产受地域、法律和法规、时效性等因素影响，评估结果存在不确定性，因此评估报告需详细披露特殊评估假设、程序局限性，以及数据资产的名称、来源、权利属性、法律状态与商业模式。这种要求不仅让评估过程更审慎，也帮助市场更全面地认知数据资产的价值逻辑。

  专业化协同成为评估环节的关键模式。以国内某数据资产证券化项目为例，资产评定估计机构与会计师事务所、数据交易所形成紧密协作：会计师事务所出具专项审计意见明确可计量资产范围，资产评定估计机构提供多维度估值分析，数据交易所则负责数据权属的合规认证，通过多方联动构建起可信的评估闭环，逐步提升了数据资产在长期资金市场的认可度。

  融资领域的创新突破，是2025年前三季度数据资产化的一大亮点，其中资产证券化（ABS）的“双模式”实践尤为引人注目。第一种是“贴标模式”，即数据资产直接作为底层基础资产实现证券化。2025年4月，“华鑫-鑫欣数据资产1-5期资产支持专项计划”获深交所无异议函，储架规模5亿元，成为全国首单数据资产贴标ABS。该项目通过联合数据交易所完成数据资产权属登记，首次验证了数据资产直接对接长期资金市场的可行性，为数据要素的价值转化树立了标杆。

  第二种是“赋能模式”，数据资产不作为底层资产，而是作为增信与风控工具，提升传统资产的融资效率。2025年7月，“天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划（数据资产赋能）”在上交所发行，规模5.1亿元。该项目利用供应链金融平台的业务数据，对传统应收账款进行动态风险评估，将中小微企业供应商的融资审核周期缩短3至5个工作日，部分企业甚至实现当天审核放款。这种模式不仅降低了数据资产金融化的门槛，更通过提升普惠金融效率，让数据价值直接服务于中小微企业未来的发展。上海数据交易所在其中提供的权威认证与《数据资产说明函》，也为数据在金融场景的规范应用提供了重要保障。

  除ABS外，数据信贷与数据保险的发展也获得政策支持。前述《银行业保险业科技金融高水平质量的发展实施方案》明白准确地提出加大科技信贷投放力度，并强化数据在信贷风控中的应用，同时推动科技保险（包括数据资产损失险）的体系建设，未来商业银行的数据业务与数据资产损失险等产品，有望进一步丰富数据资产的融资生态。

  综合来看，2025年前三季度的数据资产化进程，已完成从“概念验证”到“体系构建”的跨越：入表工作为数据资产确立了财务基础，评估体系通过强化透明度保障了市场信任，融资创新则通过ABS双模式实现了价值落地。对公司而言，这一阶段的实践方向愈发清晰——聚焦“赋能”与“合规”的双轨并行。

  在融资层面，“赋能ABS”成为近期更具效率与规模化潜力的选择。企业可梳理供应链、客户交易等环节的优质数据，与应收账款、融资租赁等传统金融实物资产结合，通过与数据交易所、券商资管的合作开发金融理财产品，重点实现融资效率的提升与信用成本的下降，而非单纯追求高难度的“数据贴标ABS”。

  在合规层面，企业需提前构建数据资产的“权利属性、法律状态、商业模式”全景信息，将隐私计算、可信数据空间的应用作为基础设施，确保在评估、审计环节能充足表现合规性，降低价值确认的不确定性。同时，热情参加国家数据局推动的“可信数据空间”试点，也是企业抢占未来数据要素市场先机的关键——在数据安全与价值释放并重的趋势下，合规的技术底座将成为数据资产流通的核心竞争力，为企业在数据要素市场的长期发展奠定基础。